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黄金价格重心将缓慢下移  

2015-03-06 10:14:15|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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黄金价格重心将缓慢下移 - 中国国际期货广州 - 中国国际期货有限公司广州分公司

 

纽约黄金价格在突破1300美元/盎司后,便开始振荡下行,目前价格走势陷入僵局。一方面,对于多头而言,1200美元/盎司附近是多条重要的长期趋势线的交汇处,在基本面出现重大改变之前,这个技术关口很难被彻底击穿;但另一方面,春节过后,黄金市场逐步进入需求淡季,且黄金的金融属性更多地体现利空题材,金价反弹高点将逐步降低。预计未来一段时间,金价仍将维持弱势振荡格局,且价格中枢会逐步下移

一季度,以中国节日消费为代表的亚洲实物黄金需求,确实为金价提供了一定的反弹动力。上金所数据显示,1月黄金出库量为255.42吨,首次突破250吨,创出历史新纪录,2月前两周的出库量延续了1月的强劲增长势头。国内黄金实物需求非常旺盛,这一点从过去两个月国内黄金价格经常升水纽约金价可以得到印证。尽管如此,随着春节和元宵节等假日过去,现货消费热潮终将退去,对金价的提振也暂告一段落

另外,国内黄金实物投资者往往有买涨不买跌的习惯,在黄金市场上未形成中长期上涨预期的背景下,国内的需求增速终将受到限制。近期,除美国外的国家掀起了一波降息潮,这使得以非美货币计价的黄金价格呈现出走升之势,在黄金消费大国――中国和印度等新兴国家更是如此。上周末,中国央行宣布从3月1日起,将一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点,该消息使得国内商品期货市场全线飘红。

而本周三,印度央行也出人意料地宣布降息,将回购利率和逆回购利率均下调25个基点,以便将通胀指数推升至理想的目标水平。固然,多个国家降息必将利多金价,但货币政策的逆周期性也暗含各国央行对低通胀甚至是通缩的担忧。通胀是黄金的朋友,通胀担忧常常使黄金需求增加。

但在过去4个月,印度的CPI同比值均低于6%,特别是去年12月,同比增长4.28%的数值创下了5年新低水平。中国也不例外,过去数月,CPI数值快速下行,1月CPI同比增速只有0.8%,也是过去5年多的最低值。全球两大黄金消费国的低通胀状况,对黄金的需求来说绝不是好消息。鉴于通胀和通缩的惯性,预计几次货币政策,很难扭转局势,未来一段时间,低通胀甚至通缩状态将对黄金的实物需求形成严重威胁

从黄金的金融属性层面观察,目前形势对多头颇为不利。一方面,以黄金期货为标的的管理基金净多头持仓连续下滑。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截至2月24日,COMEX黄金期货非商业净多头持仓为126171手,比前一周减少5563手,连续第4周下行。另一方面,而从黄金ETP投资的情况来看,截至3月3日,SPDR持仓量为760.8吨,在770吨上方盘桓一周之后,连续2日减持,基本宣告此前连续增持趋势结束,进入减仓轨道。这说明,无论是期货投机市场还是ETF现货市场上的投资者,都已经不看好金价。综合来看,预计未来数周,金价依旧难有趋势性行情,振荡行情将是黄金市场的常态。但总体看,多头力量偏弱,黄金价格重心将缓慢下移

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