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棕榈日评(20130225):棕榈强势下破 再踏低位筑底路  

2013-02-26 14:17:18|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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【行情回顾】
2013年2月25日,大连商品主力期货合约P1309开盘于6950元/吨,早盘小幅上扬,最高报价6960元/吨后大幅走低,最低报价6768元/吨,盘中一度跌停,至收市前,跌停被打开,收市报6780元/吨,结算价为3812元/吨,较昨日结算价相比下跌3.8%,持仓量减少13980手。
 
【外盘分析】
本周一国内油脂市场大幅下挫,系统性风险持续打压油脂市场,商品市场普遍下跌,农产品板块表现“变脸行情”。油脂低位筑底区间再次面临考验。马来西亚BMD毛棕榈油期货周一跟随美豆油电子盘跌势, BMD基准5月毛棕榈油合约收跌2.6%至每吨2,468令吉,交投区间介于每吨2,465-2,480令吉。
 
【基本面分析】
1、关税面临上调:作为全球第一大生产国的印尼,今年1月份毛棕榈油出口关税为7.5%,2月份上调至9%,3月份维持9%的水平。马来西亚是全球第二大生产国,该国政府在去年10月份表示将从2013年1月1日起实行新的出口关税政策,具体是将毛棕榈油出口关税分为10档,实行0—8.5%的浮动关税。今年1、2月份马来西亚一直是实行毛棕榈油零出口关税。由于计税价格由2110林吉特/吨上升至2306林吉特/吨,高于2250林吉特/吨的关税起征点,马来西亚宣布3月份上调毛棕榈油出口关税至4.5%,结束了前两个月的零关税政策。
需要注意的是,马来西亚毛棕榈油出口关税实行的是动态税率,如果未来国际市场价格下降,税率仍有可能下调。在基本面疲软的背景下,价格走势还是要看终端需求。
 
2、库存依然高企:由于产能过剩,2012年6月份开始马来西亚棕榈油库存大幅增加,12月份达到263吨的纪录高位。MPOB2月13日公布的月度数据显示,1月份马来西亚棕榈油库存下降了5万吨,至258万吨,较去年同期增加约28%。1月份马来西亚毛棕榈油产量在160万吨,虽然是连续第四个月下降,但仍比去年同期增加31万吨,单月产量处于历史较高水平。由于产量高企,库存下降速度比较缓慢。
国内方面,目前主要港口库存大约在130万吨,较2012年同期高出30万吨,更较2011年同期高出100万吨。由于需求没有显著恢复,港口库存压力难以明显削减,部分进口商甚至存在资金套现压力。
 
3、最新出口数据:吉隆坡2月25日消息,马来西亚船运调查机构SGS周一公布数据显示,马来西亚2月1-25日棕榈油出口较上月同期上涨2.7%至1,134,872吨。同日早些时候,另一家船运调查机构ITS发布数据显示,马来西亚2月1-25日棕榈油出口较上月同期增加4.7%至1,153,852吨。数据显示棕榈油的出口数据处于改善的状态,但是市场并不买账。
 
4、现货方面:国内棕油现货市场价格整体回落,价格下滑幅度在50-100元/吨。当前主要港口地区24度棕榈油主流报价区间集中在6250-6400元/吨,日均价在6333元/吨,较上周五价格下滑73元/吨。因上周多数时间段中期价连续走高,但因缺少基本面实质性利好支撑,今日期价大幅回落,回吐之前涨幅。而在期价上涨时,现价跟涨有限,因此回调幅度相对较小。当前国内棕油市场供应仍过剩局面依旧,短期内价格难有大幅攀升态势;中期随着需求增量,价格有上涨可能,但期待值不宜过大,上涨空间有限;后期随着南美大豆流通到国内,届时料对国内油脂市场造成冲击力度不小。仍需密切关注南美天气的进一步演变情况。
 
【技术面分析】
从技术面上来看,目前棕榈油期价破位下行,前期筑底的三角形收敛形态经过近3次的试探后宣告失守,期价一度以跌停价格强势下破,短期空头格局不言而喻。从形态理论上来讲,前期我们画的三角形形态宣告突破,下方支撑关注区间下界。

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【后市展望】
今日,受上周豆油大幅走低以及电子盘低开的影响,油脂类低开低走。其中棕榈油跌幅较豆油要大。从今天公布的出口数据来看,棕榈油的出口数据出于改善的状态,但是市场并不买账,显示市场对库存削减缓慢以及关税调升的担忧依然较大。短期棕榈油或将回试6750一带。
 
【操作建议】
操作上,棕榈目前仍处于短期偏空的格局,建议投资者可短空操作,仓位控制在30%以内,止损6950.


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