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品种聚焦:郑棉底部确认仍需时间  

2012-08-06 09:22:30|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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    经验表明,8月份一般是棉价筑底的月份,只是今年情况更加复杂,棉价以时间换空间的可能性更大。

  近期,郑棉市场受抛储传闻影响,走势疲弱,主力CF301合约在19000元/吨以下振荡。笔者认为,8月份将出现今年棉花(19160,245.00,1.30%)价格的低点,不过当前棉花供应并不紧张,价格通过时间换空间的可能性更大。

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  抛储传言扰乱市场,真实性存疑

  近期市场流传着各种版本的抛储及增加配额的传闻,棉花价格也因此无规律的大跌。已知的传闻有四种版本:一是30万吨抛储加50万吨配额;二是100万吨抛储;三是100万吨抛储加50万吨配额;四是50万吨配额。其中,“新棉价格为18500元/吨,陈进口棉为15000元/吨,抛储数量达100万吨左右”的消息流传最广。笔者认为,传闻的真实性值得怀疑。

  第一,抛储或者配额的政策制定并非由一个部门决定,而是需要多部委召开会议讨论。这些“言之凿凿”的消息的来源大多是某某部门,从程序上来看不合理,最多是建议或者想法,不可能是最终的结果。第二,目前距离2012年度的棉花收储不足一个月,抛储的细则制订、公检等过程都需要时间。若抛储传言属实,意味着今年抛储和收储同步进行,操作层面上看可能性较小。第三,传闻中18500元/吨的抛储价格和现货价格基本一致,无法起到“保护纺织产业”的作用,反而会加大市场的供应压力,进一步伤害纺织业。

  但不可否认的是,脆弱的基本面使得棉花市场对传闻做出了积极反应,郑棉价格应声下跌,主力合约在19100元/吨一线阻力明显。预计未来一段时间,抛储消息将继续对市场的涨跌造成影响。

  国际市场不景气,纺织行业经营困难

  近期笔者在苏北调研时发现,纺织行业的不景气有扩散迹象。一家纺织企业负责人介绍,企业生产的21S、32S纱质量全国排名居前,即使价格高出同等级印度纱500—800元/吨,仍然具有较强的竞争力。但最近一段时间,由于订单缺乏,开工率仅有50%,周边一些生产低支、低质纱的企业早已处于停工或半停工状态。

  国际形势造成的需求疲弱是影响棉纺织行业的最重要因素。由于经济复苏停滞,欧美国家的需求大幅缩减,棉纺织品出口困难。海关数据显示,2012年6月份,我国出口棉纱3.89万吨,环比减少15.08%,同比增加32.98%。而2011年9月份至2012年6月份,我国累计出口棉纱32.64万吨,同比减少4.44万吨,降幅为11.96%。

  虽然美国7月份非农就业数据增幅超出市场预期,刺激商品普遍反弹,但仅凭单月的数据很难证明经济开始复苏,反倒是美联储议息会议的内容可能更加能够反映市场的真实状况。美联储在8月份议息会议后发布的政策声明中提到经济增长有所减速,经济复苏失去动能,并指出将密切监控未来信息,必要时提供额外宽松。这和7月份会议认为经济温和扩张形成鲜明的对比,或许说明美国经济全面复苏短期无望。而欧洲在彻底解决希腊和西班牙问题之前,甚至面临衰退的可能。因此,我国的出口形势在很长的一段时间内很难出现实质性恢复,纺织行业对棉花的需求复苏希望不大。

  若9月份之前天气未对棉花产量造成影响,在收储开始之前棉价回归到收储价存在较多的阻力。郑棉价格上涨需要满足国产棉花价格彻底跌至和进口棉接轨,或者在新年度收储中国储吸收过量的供应。在未满足以上任一条件前,棉花价格仍维持弱势,在振荡中构筑底部。

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